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进入6月中旬，黑色系期货市场延续分化走势，焦炭合约震荡上行，焦煤主力合约高位回调，但现货端焦煤价格涨幅较大，部分骨架煤种累积涨幅多达300-400元/吨，焦炭第七轮提涨顺利落地，产业链利润重心继续向上游倾斜。

供给端来看，山西安监形势依旧严峻，煤矿产量释放受到明显抑制。根据Mysteel最新调研数据，523家样本煤矿原煤日均产量156.4万吨，环比减少3.5万吨；精煤日均产量67.4万吨，环比减少1.8万吨。独立焦企样本焦炭日均产量64.94万吨，环比减少0.42万吨，产能利用率75.43%，较上周下滑0.48个百分点。供给收缩的信号较为明确。

需求端则表现出较强韧性。247家钢厂高炉开工率84.25%，环比增加0.31个百分点；日均铁水产量240.86万吨，环比增加0.14万吨。铁水产量维持高位运行，对原料端形成刚性需求支撑。但需要注意的是，钢厂盈利率55.84%，环比减少3.47个百分点，下游利润压缩若持续，可能对后续采购节奏产生负面影响。

库存数据进一步印证了供给偏紧的格局。247家钢厂焦煤库存781.54万吨，环比减少2.69万吨；独立焦企全样本焦煤总库存1100.13万吨，环比大幅减少56.86万吨。虽然蒙煤通关保持高位，但供给缺口仍然存在，焦煤资源越发紧张。

华泰期货分析指出，目前焦炭价格涨幅不及入炉煤涨幅，导致焦化利润被动收缩，叠加原料煤采购愈发紧张，后期焦炭生产可能受到抑制。考虑到短期安监形势依旧严峻，焦煤将继续推涨焦炭价格。策略上，焦煤焦炭均维持震荡偏强判断，需关注下游利润压缩情况和钢厂减产风险。