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近期黑色系期货市场整体维持区间震荡格局，各品种表现分化。螺纹钢期货主力合约在3050-3150元/吨区间窄幅运行，热卷期货主力合约在3270-3370元/吨区间波动，市场方向尚不明确，多空双方博弈激烈。

从供给端来看，上周五大钢材品种供应量为837.43万吨，周环比增加11.61万吨。其中螺纹钢产量累计增加4.60万吨至201.44万吨，热卷产量增加4.54万吨至302.02万吨。虽然产量环比增长，但考虑到当前长短流程钢厂均面临亏损困境，后续仍有减产检修计划，预计短期钢材产量持续上涨的空间较为有限。

库存方面，五大钢材总库存回升至1629.41万吨，周环比增加13.35万吨。螺纹钢总库存回升5.22万吨至697.7万吨，其中厂库继续小幅去库，但社会库存重新转为累库，反映出下游需求端的承接能力不足。热卷总库存小幅回升2.78万吨至438.55万吨，库存压力同样有所增加。

需求端表现偏弱，上周五大钢材周消费量为824.08万吨，其中建材消费环比下降3.8%，板材消费环比下降1.6%。螺纹钢表需环比下降8.22万吨至196.22万吨，需求回落明显。全国主港铁矿石成交量为62万吨，环比减少10.9%，显示钢厂补库意愿不强。237家主流贸易商建筑钢材日均成交仅8.11万吨，环比减少8.2%，市场交投氛围清淡。

原料端方面，焦炭价格偏弱运行，河北、山东地区主流钢厂对焦炭采购价格进行首轮下调，下调幅度为50-55元/吨。上周247家钢厂高炉开工率降至82.09%，环比减少0.64个百分点；日均铁水产量237.7万吨，环比减少1.51万吨；钢厂盈利率仅为34.63%，环比减少2.60个百分点，表明钢厂经营压力持续加大。

展望后市，短期来看黑色系市场仍以区间震荡思路对待。螺纹钢2610合约参考3050-3150元/吨运行区间，热卷2610合约参考3270-3370元/吨运行区间。钢材市场关注的核心变量在于供给端的减产执行力度以及需求端的恢复情况。若钢厂减产力度加大，或将给价格带来一定支撑；反之，若需求持续低迷，价格仍有下行压力。