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黑色系期货市场近期延续震荡走势，螺纹钢与热卷主力合约反弹乏力，市场整体承压运行。中信建投期货最新早报数据显示，上周螺纹钢产量继续下降，累计减少8.32万吨至196.84万吨，总库存下降7.6万吨至692.48万吨，表需环比回升9.47万吨至204.44万吨。厂库和社会库存齐齐去库，表明螺纹各环节流通节奏整体提高。

从宏观层面来看，国家统计局数据显示，2026年上半年我国GDP同比增长4.7%，规模以上工业增加值增长5.4%，固定资产投资下降5.7%，社会消费品零售总额增长1.3%。央行数据显示，上半年社会融资规模增量累计为20.84万亿元，比上年同期少2.02万亿元。整体经济数据显示经济修复进程仍存在结构性分化。

产业方面，国家统计局数据显示，2026年6月中国粗钢产量8367万吨，同比增长0.4%；1-6月累计产量49995万吨，同比下降3.0%。海关总署数据显示，6月中国出口钢材1032.0万吨，1-6月累计出口钢材5487.4万吨，同比下降5.6%。247家钢厂高炉炼铁产能利用率89.78%，环比减少0.77个百分点；钢厂盈利率37.23%，环比减少3.03个百分点；日均铁水产量239.21万吨，环比减少2.06万吨。

供应端来看，五大钢材品种供应825.82万吨，周环比降21.21万吨，降幅为2.5%。热卷产量下降6.54万吨至297.48万吨，总库存下降4.54万吨至435.77万吨。当前部分厂家生产现金流已受到侵蚀，短期钢厂减产规模有望继续扩大，产量预计仍有进一步下行空间。中东局势反复，原油价格带动原料价格小幅反弹，但成材亏损加剧，后续高炉检修减产风险抬升，限制原料上行空间。

策略上，机构建议以区间震荡思路对待，螺纹钢2610合约参考3050-3150元/吨区间，热卷2610合约参考3270-3370元/吨区间。铁合金方面，硅铁09合约参考5500-5950元/吨，硅锰09合约参考5600-5950元/吨，建议震荡对待。