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7月以来，黑色系期货市场延续弱势震荡格局。中信建投期货最新发布的黑色系早报显示，产业矛盾持续累积，期钢反弹乏力，市场整体维持区间震荡思路。螺纹钢、铁矿石、热卷等主要品种均未出现明显的方向性突破。

从供需数据来看，螺纹钢产量出现明显回落。最新一周数据显示，螺纹钢产量减少11.36万吨至205.16万吨，供应端有所收紧。然而，库存端却并未同步下降，螺纹钢库存反而增加10.19万吨至700.08万吨，表观需求下降15.05万吨至194.97万吨，显示出下游需求依然疲弱。

铁矿石方面，7月9日全国主港铁矿石成交量为70.30万吨，环比小幅增长5.1%，但整体交投活跃度仍然偏低。成本端来看，煤焦及铁矿石走势偏弱，对钢价的成本支撑力度有所减弱。热卷方面，库存继续累积，基本面尚未出现好转迹象。

宏观层面，近期国内经济数据出现一定分化。CPI温和回升而PPI降幅收窄，反映出经济复苏的结构性特征。此外，山西煤矿复产进度加快，对焦煤价格形成压制。国际市场方面，中东地缘风险持续发酵，对大宗商品整体情绪产生扰动，但黑色系的供需基本面仍是决定价格走势的核心因素。

展望后市，市场人士普遍认为，在产业矛盾尚未实质性改善之前，黑色系期货难以出现趋势性行情。短期内螺纹钢大概率继续在区间内运行，操作上建议以波段思路为主，关注库存变化和下游需求恢复情况。