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周五（5月15日）亚市早盘，现货黄金在近一周相对低位窄幅震荡，目前交投于4652美元/盎司附近。

当前黄金市场缺乏明确方向性指引，价格走势呈现出明显的震荡偏弱特征。美元指数周四上涨0.3%，触及两周高位，这直接提升了以美元计价黄金的持有成本，对非美投资者构成显著压制。同时，美国国债收益率在前期冲高后出现小幅回落，但整体仍维持在较高水平，尤其是10年期公债收益率曾触及11个月高点附近。这些因素共同对无收益资产黄金形成了明显利空。

地缘政治不确定性仍是当前黄金市场最核心的支撑力量，同时也构成了潜在的下行风险。中东局势持续紧张，霍尔木兹海峡基本处于封锁状态，导致油价维持高位。美国原油一度升至102.35美元/桶，布伦特原油收报105.55美元/桶。尽管伊朗国家媒体报道有约30艘船只穿越海峡，且部分中国船只获准过境，但袭击事件传闻和整体封锁态势仍令能源供应前景蒙上阴影。

如果中东冲突得不到有效解决，黄金存在大幅下跌的风险，但能源产品库存和供应锐减可能推高通胀，进而间接支撑黄金。油价高企已开始向其他商品和服务传导，这正是近期美国通胀数据超预期的关键原因。共和党内部对伊朗战争的异见也在增多，尽管国会多次否决撤军决议，但支持撤军的共和党议员人数有所增加，显示党内不满情绪正在上升。这进一步增加了局势的不确定性。

综合来看，当前黄金市场处于多空因素交织的复杂环境中。美元走强、美联储加息预期升温以及短期风险偏好回暖构成下行压力，而中东地缘冲突的持续不确定性以及潜在的重大外交突破可能带来的波动性，则为黄金提供了重要支撑。

投资者需密切关注中美领导人会晤的具体成果以及霍尔木兹海峡的实际通航情况。若中东紧张局势缓和，黄金可能面临进一步回调风险，短线留意4640附近支撑，如果跌破这一位置，可能会进一步下探4600整数关口指出；反之，若能源危机深化或外交进展不及预期，黄金的避险属性将重新获得市场青睐。短期内，金价或将继续在当前区间内震荡整理，而中长期来看，全球不确定性因素仍将为这一传统避险资产保留结构性机会。