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2021年上半年，国内生猪价格不断探底，6月21-25日，猪粮比价更是进入过度下跌一级预警区间，业内看涨预期不断降低，对后市信心明显不足。

上半年生猪价格不断探底

进入2021年，国内生猪价格不断探底，目前已回落至历史猪价中的理性区间内。据统计，1-6月份国内外三元生猪出栏均价24.79元/公斤，同比下降28.56%；最低价为6月21日的12.38元/公斤，较年初累计降幅66.59%。

1-2月份北方局部地区非瘟疫情复发，部分养殖端出于避险考虑提前出栏，生猪供应短时骤增。随着疫情得到控制，前期压栏肥猪集中出栏，但天气转热，大体重生猪消化速度减慢，肥猪逐渐积压；同时养殖端看涨预期降低，出栏积极性提升，市场消化不及时，生猪价格跌速加快。随着猪价跌破养殖端心理防线，散户集中压栏抗价，规模场因出栏计划提前完成而缩量抬价，加之猪肉需求好转，6月底生猪价格明显反弹。

上游产能释放速度加快

导致上半年猪价下跌的表层原因多样，但归根结底还是产能释放速度加快带来的供应过剩。

在高利润推动以及政策指引下，非瘟后各地复产有序进行。据监测，2019年10月至今，多数情况下生猪存栏环比呈正增长，上游能繁母猪存栏亦持续恢复。3-5月份生猪存栏环比增速更是明显加快，主要原因有：

第一，能繁母猪群体替换工作持续推进。非瘟疫情后，因二元母猪的供应无法满足复产需求，“商转母”现象普遍，最高时三元母猪占比约68%。但由于三元母猪的整体生产性能不及二元母猪，随着上游种猪供应恢复，养殖场逐渐用二元母猪替换三元母猪。截至6月底，国内能繁母猪群体中，二元母猪平均占比约84%，部分规模场已完成全面替换。