行业动态

近日宏观面乐观消息不断，提振市场多头氛围攀升，有色金属价格连续上行。

继前一周欧元区如期宽松之后，上周美联储12月货币政策会议也承诺“放水”，全球流动性维持宽松。另一方面，美国疫苗开始投放，美国成为继英国、巴林、加拿大、沙特阿拉伯、墨西哥等国之后，第六个批准辉瑞和BioNTech新冠疫苗的国家。疫苗投放使用的消息给市场注入一剂强心剂。

宏观层面，美国当周初请失业金人数再次超预期，加上美国刺激法案取得进展，美元指数进一步下跌，跌破了90关口，支撑有色价格，且12月美联储利率决议维持宽松基调，全球流动性并未边际收紧，市场交易明年全球经济复苏和通胀回升预期，近期原油价格也在持续回升，宏观上对金属价格整体上仍有支撑。

铜金融属性较强，美元下跌对其影响较大。供应方面，铜精矿TC维持在50美元/吨以下的水平，而长单加工费敲定为59.5美元/吨和5.95美分/磅，仍是历史低位，但略高于现货加工费，矿端略有回升整体仍偏紧；废铜在新规下进口量仍小，供应恢复缓慢；精铜供应偏宽裕，进口和产量维持在高位。

下游需求方面，11月电线电缆企业开工率比上月提升2%，需求有改善但不够显著，当前出口订单持续高企，但欧洲各国进入严格封锁期，或将对海外需求形成影响。

综合来看，铜价中期支撑仍在，但短期上涨过快，进一步上涨的动能减弱，预计高位振荡，整体仍是回调做多思路。

据了解，沪铝冲高主要是受到俄铝或再次遭美制裁的消息刺激，但随后俄铝在其官网发布声明否认。目前资金宽松叠加库存低位仍是有力支撑，据数据显示，截至12月17日，国内社会铝锭库存58.9万吨，较上周降0.7万吨，市场累库预期减弱。但电解铝厂吨铝生产利润仍然处于高位，铝厂投产意愿高企，2020年11月中国电解铝产量316.3万吨，同比增长7.77%，供应压力仍存。

下游消费稳中偏弱，铝箔加工企业开工率较为平稳，铝板带及铝型材加工企业开工率略有下滑，主要因为环保限产和天气转冷需求有转弱迹象。但目前下游企业订单量基本排满12月，大幅累库概率较小。预计沪铝短期以偏强振荡为主，不过考虑到目前价格已接近年内新高，铝价整体涨幅有限，后续要关注俄铝事件发展对盘面影响。

铅仍是有色中基本面较弱的品种，2012合约交割量高达2万吨，期货仓单量已升至4.9万吨，随着交割结束，短期利空得到释放，叠加美元下跌提振铅价。但国内再生铅产能继续新增，原生铅开工率也处于高位，国内铅锭库存将延续增加，长期看铅矿供应和再生铅新增产能仍宽松，铅需求增长空间受限，供给端过剩格局将延续。

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