行业动态

　　 9月下旬以来，郑棉代价维持震荡上涨走势，节后在新花本钱高企和卑鄙消耗火爆的动员下，棉价涨势加快。笔者以为，新花本钱高企提振郑棉代价，卑鄙消耗火爆使得财产链传导变得顺畅，棉价震荡上涨的趋势得到增强。我们以为， 14500元/吨的目的已反应出当下大部门财产利多，越往上套保抛压就会越重，假如没有新增利多刺激，棉价继承大涨的空间已经不大，发起轧花厂凭据各亲身本钱掌握套保时机。

　　新花本钱高企，期现严峻倒挂

　　客岁轧花厂的赢利效应和新增长的轧花产能，加剧了本年籽棉抢收的力度。新花上市以来，籽棉收购价高开高走，机采从5.5元/公斤上涨至6.45元/公斤，折皮棉本钱从12600上涨至15100元/吨；手摘棉从6.2元/公斤上涨至7.45元/公斤，折皮棉本钱约从13000上涨至16200元/吨。据笔者测算，北疆机采棉均价大概在14000元/吨四周，南疆手摘棉均价大概在15000元/吨四周，CF2101麋集套保压力区间预计在13800-14500元/吨，实盘抛压大概靠近200万吨(40万手)。期现严峻倒挂，买新花不如买盘面，该逻辑促使郑棉代价向新花本钱靠拢。12215-13800区间险些是套保真空带，上涨流通；13800-14500区间预计套保压力显现，盘子变重，多空增仓胶着。

　　卑鄙消耗发作，财产链传导变顺

　　从8月开始，打扮出口和内需同比开始转正，9月维持正向增长。此中，8月打扮出口162亿美元，同比增6.6%；9月打扮出口152.2亿美元，同比增6.2%国庆假期后，卑鄙订单发作，纱价累计提涨2100元/吨，财产链传导变得顺畅。纺织后道出现比力显着的“制品库存降落，质料补库增强”的旺季特性。据TTEB，10月9日，纯棉纱厂负荷44.2%，环比增长0.8%；全棉坯布负荷50.2%，环比增长1.1%；纺企棉花质料库存为29.9天，环比-0.9天；织厂棉纱质料库存10.7天，环比+2.3天；纺企棉纱制品库存为21天，环比-3.8天；织厂全棉坯布制品库存26.6天，环比-0.8天。

（文章泉源：中粮期货）