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实物需求不断增加 贵金属第三轮大牛市来临

作者:admin   日期:2020-03-25   浏览:59次

过去几周,贵金属价格自近期高点回落。短期而言,这不是一个积极的发展,但有时候表象与实情会存在巨大差异。

从历史上看,自1971年取消金本位制以来,黄金经历了两轮主要“牛市”行情,分别是1971年至1980年以及1999年至2011年。在这两轮牛市中,金价分别上涨了2100%和650%:

从图也可以看到,金价在临近2008-09年金融危机爆发时下跌,但之后扶摇直上。金价最近的“底部”于2015年末录得,一个问题也随之而来——金价能在此基础上走向何方?

按照《货币战争》作者詹姆斯·里卡兹(Jim Rickards)的说法,若把此前两轮牛市平均一下,2015年的底部可能成为下一个长达十年牛市的起点:他表示,若以2015年12月17日1051美元/盎司的价格作为底部,应用平均涨幅和平均持续时间进行预测,那么金价新一轮涨势将在2026年2月16日达到11000美元/盎司。

当然,里卡兹注意到其样本很少,因而这一预测不能全信。不过,金价也可能遵循2008-2011年的脚本,当时金价在最初下跌后急剧上涨。图显示,金价在2008年3月至10月下跌,之后于2011年上涨至1900美元上方。

Kitco的一篇回顾文章对金价这轮上涨进行了解释:

在Dundee Precious Metals于2009年10月发表的一份研究报告中,出于几个原因可以预期金价在未来几年内上涨,它们包括财政和货币通货再膨胀、投资需求、黄金看涨的价格周期以及地缘政治忧虑。里卡兹阐述了为何他认为这种情况的发生,以及为什么不久的将来可能再次上演:“如果弱手方卖出,强手方难道不会进场买入吗?答案是肯定的,但不是现在。强手方看到发生了什么,准备买入,但要等到最后陷入困境的一方了结他最后的黄金期货合约……那时便是金价大幅上升,黄金牛市回到正轨的时候。”

里卡兹还解释了金价近期的下跌,并声称这“并不罕见”:“在新冠病毒全球大流行的背景下,股市出现一些史上最大单日跌幅,流动性危机蔓延,并且可能出现全球性衰退……金价的下跌不仅不稀奇,而且完全可以预料到。”

里卡兹提到的“强手方”可能已经迈向实物黄金。最近几周对贵金属实物产品的需求在飞速增长。根据Kitco,白银销量激增。“美国造币厂的数据显示,本月迄今已经售出232万枚1盎司银币,较2月的65万枚大幅增加。”

基于1盎司鹰扬硬币的批发成本,实物产品价格较现货价格的溢价飙升。黄金售价的溢价约为6%,白银售价的溢价则高达86%,均远高于今年稍早的平均水平。Alt-Market.com的布兰登·史密斯(Brandon Smith) 表示:“随着对大流行病导致票据市场关闭的担忧加剧,崩盘状况可能会激发越来越多的人在2020年内要求对贵金属进行实物交割。”

倘若这种情形成真,可能会看到“纸黄金”和实物黄金价格完全脱钩。所以,现在是时候持有诸如实物黄金和白银这样的资产来分散风险了,以在不确定时期保护财富。

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