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　　受新冠肺炎疫情影响，2月份煤炭供给受到较强打击，节后动力期货、现货大幅上涨。短期而言，受政策倾斜，煤炭企业复工进度快于其他耗煤行业复工的进度，煤炭供给偏紧局面将得到渐渐缓解。将来几天天下将出现大范畴降温，弱均衡的供需体系对外界打击越发敏感，预计下周期货盘面会给出较好的做空机遇。

　　国度能源局引导煤矿生产企业尽快复工

　　国度能源局2月1日公布《关于做好疫情防控期间煤炭供给保障有关事情的关照》，2月5日公布《关于进一步加速煤矿复产复工保障煤炭稳固供给的函》，并召开应对疫情能源供给保障电视电话集会要求做好煤炭保供事情。各重要产煤大省纷纷出台促进煤矿企业尽快复工的政策性文件，山西、陕西、内蒙古等几大产煤大省纷纷出台促进煤矿企业尽快复工的政策性文件，煤矿生产企业复工的进度相对其他行业受到的政策支持力度更大。停止2月10日，天下煤矿复产率为57.8%，现在煤炭复工进度相较其他行业复工进度较快。

　　受疫情影响，中游运输环节临时受阻

　　受疫情影响，口岸运输及船舶运输等环节轻易受到疫情影响，相对而言，对煤炭的供给也会造成肯定打击，将会导致口岸库存过快斲丧，库存大幅下滑。现在交通运输(汽运、船运)的限定最严的时间，也是煤炭运转最艰巨，预计随着后续疫情的好转，一旦交通运输受限渐渐排除，影响整个供需衔接的最紧张的运输题目将得到办理，动力煤的口岸库存将得到渐渐增补，市场煤供给告急题目将得到缓解。

　　2月入口煤通关受限，预计3月入口煤大幅通关

　　由于2019年动力煤表里价差较大，入口动力强劲，客岁整年入口煤总量靠近3亿吨。现在动力煤的表里价差依然维持在较高程度，新的一年入口额度临时不受限，大量入口煤将堆存至1月举行报关，但受疫情影响，重要煤炭入口国澳大利亚、印尼接纳严酷的断绝步伐，蒙古国则决定再封闭4其中蒙疆域口岸货运通道。2月入口煤通关数目预计会大幅降落，入口煤的通关压力耽误开释，预计随着疫情渐渐得到控制，3月入口煤的通关量相对较大，大概打击海内市场，对动力煤3月代价形成较强压抑。

　　节前歇工的企业复工迟钝，电厂日耗规复力度较弱

　　固然近期中心当局出台了一系列督促企业复工的政策，但中心当局文件政策落实到到地方当局存在时滞，地方当局在风险收益权衡下，为了最大限度控制疫情，出台的一系列步伐较严，对企业复工的进度形成较强影响，企业复工的进度会大幅耽误。从积年春节前后电厂日耗的数据可以看出，节前由于企业渐渐歇工，日耗从66万吨/天渐渐下滑到40万吨/天，可以看出，在春节期间歇工的各用电主体耗电占比为40%左右，其他住民用电以及公用奇迹等春节期间连续用电主体耗电占比为60%左右。从近期的电厂日耗可以看出，现在六大电厂的日耗在37万吨/天，和春节后的电厂日耗大抵持平，可以看出春节前歇工的企业复工进度非常迟钝。

　　优质产能开释加速，供需继承宽松

　　预测将来，随着产能开释速率的加速，思量到优质产能先辈的生产装备及受安检影响较小，供应弹性更大，预计本年动力煤供给增速至少为4.5%，而需求增速为3.6%，供给增速依然会高于需求增速，动力煤市场将继承过剩。在中恒久供给过剩的配景下，动力煤的代价重心会渐渐下移。

　　做空的重要逻辑：第一，就短期而言，由于煤炭属于百姓经济运行的紧张能源供给，受政策倾斜，现在煤炭复工进度相较其他行业更快，短期供给短缺的题目将渐渐得到缓解；第二，2月入口煤通关受限，3月后预计随着疫情好转入口煤大幅通关。

　　计谋发起：做空ZC2005，入场发起区间570—580元/吨，止损点位585元/吨，目的点位535元/吨，盈亏比3:1。

（文章泉源：期货日报）