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　　迩来，华尔街对美国页岩公司的不满感情在整个美国能源行业引起了很大的回声，并造成了严峻结果——美国石油行业的停业案例正在快速增长。

　　Haynes & Boone LLP 8月份的一份陈诉表现，包罗桑切斯能源公司(Sanchez Energy Corp。)和哈尔康资源公司(Halcon Resources Corp。)在内的26家美国油气生产商本年已申请停业，这险些相称于2018年整年的数目，客岁有28家生产商申请停业。如今的题目是，随着越来越多的债务到期，停业企业的数目还会不停增长。

　　惠誉评级(Fitch Ratings)的数据表现，停止8月份，持有垃圾债券的能源公司违约率为5.7%，为2017年以来的最高程度。该指标被以为是该行业财政压力的一个要害指标。

　　很多钻探商都是通过背负巨额债务来为产量增长提供资金，他们押注油价上涨将支持他们的生产。但由于多年来的投资回报昏暗，投资者对页岩油行业的爱好已经消退。

　　到现在为止，美国私营企业和范围较小的大众钻探企业受到的打击最为严峻。据咨询公司RS Energy Group表现，这些生产商的产量占据了美国石油的很大一部门，它们的逆境也反应了美国页岩油气行业存在的风险。

　　已往油价暴跌至汗青低位的时间，每每都市出现这种停业潮。2016年原油代价跌至30美元/桶时，有凌驾70家美国和加拿大的油气公司申请停业。

　　众所周知，这些生产商是美国原油产量飙升的直接推动力，假如他们大批停业了，对美国原油产量会有什么影响呢？

　　从汗青环境来看，短期内页岩生产商的停业对美国石油产量的影响较小。好比2016年油价暴跌至40美元/桶以下时，北美有凌驾50家油气生产商停业，但是其时美国的原油产量却并没有受到太大影响。这重要是由于其时美国页岩油气井的生产本钱仅为17-23美元/桶，以是纵然它们停业了，仍旧可以或许在一段时间内维持生产程度不降落。

　　不外，停业后意味着这些企业后续没有了资金投入，而页岩油井的产能递减又比力快。假如长时间如许下去，由于没有新的油井投产，美国的原油产量终极照旧会低落。以是，停业潮对美国原油的影响还得看美国页岩油行业的昏暗状态会连续多久。

　　和之前差别的是，当前的停业潮并非由油价暴跌推动。固然油价从本年4月份开始下行，但仍高于这些生产商的生产本钱。并且据路透的测算，只要美油代价不跌破50美元，美国页岩油生产商就不会受到油价打击。

　　这次停业潮的罪魁罪魁是巨额债务到期导致的资金链断裂。由于债务到期，那些在2016年油价暴跌后举债的很多页岩公司，将来四年将要归还大量到期债务。

　　最糟糕的是，现在美国页岩油气生产商面对的财政压力大概会加剧。停止7月，2019年剩余时间里约有90亿美元到期，但2020年至2022年期间约有1370亿美元的债务到期。

　　之前金融博客零对冲曾表现，美国页岩油已经不可制止地走向衰落，整个石油行业变得越来越脆弱。由于美国大部门页岩油公司背后的资源都是一些投资性子的公司，他们赢利的方法就是把公司业务做大，然后通过出售来变现。亲身2014年以来，Haynes和Boone共记载了377起停业案。

（文章泉源：金十数据）