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全球经济下行预期较强 油价美股“齐步走”现象明显

作者:admin   日期:2019-01-15   浏览:118次

  2018年下半年以来,原油与金融资产相干性明显进步,特殊是亲身2018年12月中旬以来与美国三大股指出现出高度同向性。

  从美股走势来看,以道琼斯产业指数走势为例,亲身2018年10月2日盘中创下阶段新高26951.81点后便承压回落,于12月26日盘中创出阶段新低21712.53点,随后便睁开“绝地还击”,近期在日线“六连阳”后一度上冲至24000点四周。


  NYMEY原油期货主力合约在2018年10月3日上冲至多年新高76.4美元/桶后,便一起向下滑行,于12月24日创下阶段新低42.36美元/桶后便调头向上,克日在日线“八连阳”之后最高一度触及53.31美元/桶。

  从美股与原油走势来看,两者体现出非常强的联动性。2018年10月初,两者险些在同一时间见顶,近期团体颠簸也较为同步。

  从直接干系上看,近期两者“同步走”的背后与美联储再三转“鸽”的政策风向有关。近期,美联储主席鲍威尔在华盛顿经济俱乐部中四次提及“耐烦”,其表现鉴于当前通胀数据美联储能在利率题目上保持耐烦,若当局关门长时间连续将对经济数据造成影响。2019年圣路易斯联储成为票委之一,这意味着主张鸽派的Bullard将得到FOMC投票权。别的,美国2018年12月非农新增就业31.2万人远超预期,亦提振美股大涨。在美股强行“带节奏”的环境下,原油亦顺遂睁开暴力拉升。

  不但云云,从汗青走势上看,原油与美股相干性就到达0.8左右。从理论上来说,当美国及环球经济向好时,原油和美股都将上涨;而当市场风险偏好上升,作为风险资产的原油和美股也将上涨;反之亦然。前者表现的原油的商品属性,后者表现的原油的金融属性。

  深度分析来看,假如将2018年10月初油价下跌归罪于市场对付前期原油供给告急太过担心的回吐,那么12月初OPEC+告竣减产协议后继承下跌则重要源于宏观层面的风险和担心。进入2019年以来,油价大幅反弹除了源于OPEC+减产支持、美联储放缓加息信号外,还产生在国际商业局面出现和缓迹象的配景下。因此,2019年油价可否真正上演V型反弹走势,要取决于两个紧张的条件:其一,OPEC减产可以或许使得库存降落;其二,宏观经济情况没有进一步恶化。

  因此,除了油市亲身身根本面环境外,对油市走向起决定作用的是外围情况,特殊是美股急涨急跌都对油价产生不小的打击。究其缘故原由,美股动向反应经济走势,经济增长若良性康健,则将利好原油需求面,油价预期便得到提振,反之亦然。

  预测2019年,美国加息周期靠近尾声,资源活动大概产生逆转,同时美国减税对经济刺激的边际效应将递减,美国经济增长大概率会走弱。别的,环球经济也有较强下行预期,进而引发需求转弱的预判。也就是说,2019年宏观层面临股市以及商品的影响都将偏利空,因此,美股与油价后市上涨空间恐受限。

(文章泉源:中国证券报)

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