行业动态

伦敦金属交易所(LME)在22/067声明中表示，镍期货交易将于周三上午08:00(北京时间周三下午16:00)恢复。

在声明中，伦敦证券交易所自16日起将镍期货的日价上限设定为5%。从15日起，其他基础金属的日价上限设定为15%，但任何价格限制都不会自动触发暂停交易。此外，LME还要求交易员报告镍头寸。

LME计划在16日交易结束时检查镍的日价限制是否合适，并可根据一般市场情况进行调整。LME预计，随着市场形势的正常化，镍的上限将达到与其他金属相同的15%。

LME希望结束一周前所未有的镍价飙升危机。上周二，在LME交易的三个月里，镍期货飙升至10万美元/吨以上。当时，LME紧急宣布暂停镍交易，并对其他金属交易采取了保护机制。

申万期货：分析师王云飞表示，明天LME开盘后，价格可能会大幅波动，国内投资者提前离开是一个更合理的选择。从中长期来看，当前消费前景明显放缓，全球镍供应继续增长，海外镍价格可能面临较大的下行风险。

东证期货:大宗商品研究主管兼有色首席分析师曹洋认为，伦镍恢复交易后，价格可能会大幅波动，伦镍下跌，上海镍上涨，走出双向回归趋势。

他说，目前的长期和短期游戏还没有结束，导致短期交易行为的扭曲，价格波动，尾部风险的释放仍有待观察；从行业的角度来看，随着时间的推移，定价更有可能回到基本面和宏观预期，镍价格更有可能回到。

15日凌晨，青山集团在其微信官方账号上宣布了相关事宜的最新进展。

在声明中，青山集团指出，该公司已与期货银行债权人组成的银行达成了无声协议。在沉默期间，青山和银行将积极协商实施备用和担保的流动性信贷，主要用于青山镍头寸存款和结算需求。

同时，在沉默期间，期货银行同意不强制清算青山头寸，或增加现有头寸的存款。青山集团作为协议的重要组成部分，应合理有序地减少现有头寸，消除异常的市场条件。

3月15日凌晨，该账户主体为上海青山贸易有限公司微信官方账号。青山集团与期货银行债权人组成的银行达成了无声协议。这意味着青山集团避免了进一步增加押金，从而降低了重新开放后再次挤压头寸的风险。随后，伦敦金属交易所（LME）宣布将于3月16日上午8点恢复交易。最新公告显示，镍交易的涨跌限制为5%。

分析人士表示，镍价格的飙升确实严重偏离了市场，而在LME重新开放后，镍价格可能会下跌。如果镍价格下跌，青山集团将选择合适的时间来减少头寸。如果双方继续玩游戏，LME设定的涨跌也像一个保险螺栓，不可能出现之前残酷的空头市场，这也将加速市场的合理回归。

上述声明称，青山集团已与期货银行债权人组成的银行达成了无声协议。在沉默期间，青山集团和银行集团将积极协商实施备用和担保的流动性信贷，主要用于青山集团的镍头寸存款和结算需求。

在沉默期间，期货银行同意不关闭青山集团的头寸，或增加现有头寸的存款。青山集团作为协议的重要组成部分，应合理有序地减少现有头寸，消除异常的市场条件。

无锡中联金电子商务有限公司总经理韩建标告诉记者，这意味着市场担心青山集团面临的各种风险是可控的，有足够的存款可以避免穿越头寸的风险，不会有强制清算。更重要的是，从上述声明可以看出，青山集团有主动权，即只有青山集团才能根据市场变化调整头寸，其他经纪公司和经营者无权经营。

从这项协议可以看出，青山集团对自己的地位仍然有很强的信心，并没有选择立即承认失败，而是讨论了价格清算。一位内部人士告诉记者。他还表示，青山集团应在银行集团的支持下进行一些利益交换，这可能涉及一些资产或股票质押。

据此前媒体报道，当摩根大通牵头青山控股实际控制人项光达与约10家银行和经纪人谈判时，青山集团建议将青山控股在印尼的部分资产作为抵押品，以偿还公司在附加存款通知中欠下的资金。

据媒体最新报道，无声协议的持续时间将取决于镍价格的趋势。在价格达到一定水平之前，银行集团将提供信用担保。同时，青山集团已与两家新能源领域镍材料使用企业达成交换协议，交换青山集团4000吨/月高冰镍产品纯镍仓库。随后，更多的合作伙伴可以交换可交付的镍品种。

青山集团与银团达成协议后，暂停一周的伦镍也将恢复交易。

当地时间3月14日，LME宣布将于伦敦时间3月16日上午8时恢复交易，并要求交易员报告镍头寸，并将伦敦时间3月7日的收盘价定为前一个营业日的收盘价。

值得注意的是，LME在公告中表示，开盘后镍交易价格波动将设定涨跌限制。伦敦时间3月15日14时，LME宣布将镍的日价格变化设定为5%，并表示将及时审查价格限制的适当性，并根据市场情况进行调整。据报道，除镍外，LME对金属的日价格限制设定为15%。

此外，LME规定，所有在伦敦时间3月16日之前签订的镍合同的交付将推迟到伦敦时间3月23日，并应在伦敦时间3月16日至3月22日之间交付。

在银团的支持下，青山集团解决了流动性危机，并获得了更多的时间来减少损失。一位接近青山集团的人告诉记者。

在他看来，青山集团对头寸充满信心。镍价格的飙升确实严重偏离了市场。在LME新开盘后，镍价可能会下跌。如果镍价格下跌，青山集团将选择合适的时间减少头寸。即使伦镍价格继续上涨，青山集团生产的镍产品也将高水平销售，以尽量减少损失。

即使双方的游戏还会继续，LME设定的涨跌也像保险螺栓，不可能出现之前残酷的空头市场，这也会加速市场的理性回归。上述人士表示。

韩建标表示，青山集团很难在短期内筹集现货。因此，在价格下跌的过程中，选择合适的点逐步减少头寸可能是青山集团背后最可行的策略，以最小的损失解决危机。在他看来，短期头寸最终需要清算，这取决于青山集团接受的价格退出。

尽管对镍价回归的理性持一致态度，但许多接受记者采访的业内人士表示，他们无法准确判断后期价格。俄罗斯和乌克兰之间的冲突趋势是俄罗斯镍能否恢复供应的关键因素。

一些钢铁行业人士表示，青山集团是一家非常优秀的企业，开发了许多新技术和低成本的产品，为中国不锈钢行业的发展做出了巨大贡献。作为一家涵盖从上游镍矿到下游生产的整个产业链企业，使用套期保值来抑制风险是正常的。然而，这场危机也是一个教训，我相信青山集团在未来的头寸控制和战略选择方面会更加谨慎。需要指出的是，镍价格作为一种基本的金属原将对产业链产生巨大的负面影响，尽快恢复市场秩序，价格回归理性是非常重要的。